미국과 이란의 적대감이 고조되는 가운데 화학시장은 -월말-급락-후-8월 상승세를 이어 공격적인 상승세를 재개했습니다.
8월에는 미국-이란의 대치 상황이 교착상태에 빠졌고 호르무즈 해협 재개 가능성에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 비용 측면에서는 국제 원유 및 원료탄 가격이 동시에 급등한 반면 상류 현물 재고는 낮은 수준을 유지했습니다. 이러한 요인들은 화학 선물과 현물 가격을 꾸준히 상승시켰습니다. 그러나 8월 26일 이란이 해협 수익 공유에 관해 오만과 합의했다는 소식이 전해지면서 지정학적 위험 프리미엄이 사라질 것이라는 기대가 생겼다. 결과적으로 화학 시장은 원유와 함께 급락했습니다. 8월 26일, -중동 지정학적 상황에 가장 민감한-에틸렌 글리콜 및 메탄올 선물이 일일 하락 한계에 도달했습니다. 그러나 상황은 또 다른 극적인 반전을 겪었습니다.
8월 31일과 9월 1일, 미국-이란 분쟁은 거듭된 총격전으로 격화되어 국제 원유 가격이 폭등했습니다. 호르무즈 해협의 안전항해 여건이 급속히 악화되면서 국제유가가 급등했다. 9월 2일 장중 거래를 기준으로 WTI는 배럴당 약 $84~$85까지 올랐고, 브렌트유는 배럴당 약 $89~$90까지 올랐습니다.
이러한 갑작스러운 사건으로 인해 화학 선물과 현물 가격의 지정학적 위험 프리미엄이 강하게 반등했습니다. 위 차트에서 볼 수 있듯이, 다양한 화학 선물은 8월 31일과 9월 2일에 일일 상승 한계에 도달했습니다. 특히 메탄올과 에틸렌글리콜이 3일 만에 일일 한도를 두 차례 돌파하며 상승세를 주도했다. 국내 화학시장의 상승 모멘텀은 국제 원유 상승 모멘텀보다 가파르다. 9월 2일까지 메탄올, 에틸렌 글리콜, 순수 벤젠, 스티렌, 프로필렌의 선물 가격은 미국-이란 휴전 전인 4월 8일에 기록된 최고치를 넘어섰지만, 국제 원유 가격은 배럴당 100-달러-를 넘지 못했습니다. 현재 대부분의 액체 화학물질에 대한 기본 계약은 단기-10월과 11월 계약이며, 액체 화학물질 시장의 재고는 5년 만에 최저 수준입니다. '황금의 9월' 성수기가 다가오면서 이러한 요인들이 화학시장의 공격적인 반등을 사실상 부채질하고 있다.
시장 랠리의 규모와 기간은 여전히 불확실합니다. 그러나 낮은 재고 기반과 수입 역학에 대한 상당한 노출을 특징으로 하는 원자재에 대한 전망은 여전히 긍정적입니다.
앞으로는 중동 지정학의 불확실성과 더불어 연준이 9월 16일 금리 인상을 진행할지 여부가 주요 변수로 남아 있다. 8월 28일 잭슨 홀 심포지엄에서 워시 연준의장은 매파적인 연설을 통해 9월 금리 인상 가능성을 60.4%로 높였습니다. Jackson Hole 글로벌 중앙 은행 심포지엄에서 연설하면서 Warsh는 7월 FOMC 회의에서 볼 수 있었던 모호한 비둘기파 입장에서 벗어나 분명히 매파적인 입장을 표명했습니다. 이후 글로벌 주식시장과 귀금속(금, 은)은 지속적인 하락세를 보였습니다. 9월 16일(9월 4일 마감) 미국 계절 조정 비농업 고용지표(9월 4일 마감)와 8월 미국 소비자물가지수(CPI)(9월 11일 마감) 이전에 발표되는 두 가지 중요한 데이터가 연준의 금리 궤적을 결정하는 데 중추적인 역할을 할 것입니다. 전반적으로 연준의 금리인상이 국내 화학시장에 미치는 영향은 약세 요인이 현실화되었음을 의미한다.
미국-이란의 대치 상황은 단기적으로 해결될 수 없으며, 장기 갈등 가능성이 높아지고 있습니다. 호르무즈 해협은 미국 해군의 호위하에 여전히 개방되어 있지만 통과가 순조롭지 않고 국제유가도 상승한 수준에서 변동성을 유지할 가능성이 높습니다. 화학 현물 시장은 공급 위축, 재고 조정, 선물 가격 강세라는 세 가지 요인에 의해 뒷받침됩니다. 메탄올, 에틸렌 글리콜, 순수 벤젠 및 스티렌은-낮은 재고 기반과 상당한 수입 노출을 특징으로 하며-여전히 유망합니다. 그러나 이러한 시장 추세의 규모와 지속 기간은 여전히 불확실하므로 지정학적 발전, 해협을 통과하는 운송 상태, 연준의 금리 인상 일정, 다운스트림 시장 피드백과 관련하여 관망적인 접근 방식이 필요합니다.{10}}
